Hurtig inflation giver anledning til debat om, hvad der er skyld i: pandemi eller politik


De prisstigninger, der forvirrer forbrugere, virksomheder og politiske beslutningstagere verden over, har foranlediget en ophedet debat i Washington om, hvor meget af nutidens hurtige inflation, der er et resultat af politiske valg i USA, og hvor meget der stammer fra globale faktorer, der er knyttet til pandemien, som snerrede forsyningskæder .

I et øjeblik, hvor stædigt hurtige prisstigninger tynger forbrugernes tillid og skaber et politisk ansvar for præsident Biden, har embedsmænd i Det Hvide Hus gentagne gange givet internationale kræfter skylden for høj inflation, herunder fabrikslukninger i Asien og overbeskattede skibsruter, der forårsager mangel og presser op. priser overalt. Embedsmændene nævner i stigende grad høj inflation på steder, herunder euroområdet, hvor priserne er på vej op hurtigste tempo nogensinde, som et tegn på, at verden oplever et fælles øjeblik med prispine, der afleder skylden væk fra amerikansk politik.

Men et kor af økonomer peger på regeringens politik som en stor del af årsagen til, at den amerikanske inflation er på det højeste i 40 år. Mens de er enige om, at priserne stiger som et resultat af nedlukninger og problemer i forsyningskæden, siger de, at USA’s beslutning om at oversvømme økonomien med stimuluspenge var med til at sende forbrugernes forbrug i overdrive, hvilket forværrede disse globale tendenser.

Verdens handelsmaskine producerer, sender og leverer flere varer til amerikanske forbrugere, end den nogensinde har gjort, da folk flyder med kontanter køber sofaer, biler og hjemmekontorudstyr, men forsyningskæderne har bare ikke været i stand til at følge med den høje efterspørgsel .

Kristin J. Forbes, økonom ved Massachusetts Institute for Technology, sagde, at “mere end halvdelen af ​​stigningen i det mindste skyldes globale faktorer.” Men “der er også en indenlandsk efterspørgselskomponent, der er vigtig,” sagde hun.

Det Hvide Hus har forsøgt at imødegå inflationen ved at øge udbuddet – annoncere foranstaltninger til at lukke porte og forsøge at øge den indenlandske produktion, hvilket alt sammen tager tid. Men stigende inflation har allerede sat hr. Bidens evne til at vedtage en omfattende socialpolitik og klimalov på grund af frygten for, at flere udgifter kan øge inflationen. Senator Joe Manchin III, West Virginia-demokraten, hvis stemme er afgørende for at få lovgivningen vedtaget, har nævnt stigende priser som en grund til, at han ikke vil støtte lovforslaget.

Efterspørgselssiden af ​​dagens prisstigninger kan vise sig at være lettere for politikere at forholde sig til. Federal Reserve forbereder sig på at hæve renten for at gøre låntagning dyrere, bremse udgifterne, i en opskrift, der kan hjælpe med at tæmme inflationen. Faldende regeringshjælp til husholdningerne kan naturligvis også nedbringe efterspørgslen og mildne prispresset.

Inflationen er accelereret kraftigt i USA, hvor forbrugerprisindekset er steget med 7 procent i året til og med december, dets hurtigste tempo siden 1982. Men i de seneste måneder er det også rykket kraftigt op på tværs af mange lande, et faktum, som embedsmænd fra administrationen har understreget.

“Inflationen har alt at gøre med forsyningskæden,” sagde præsident Biden under en pressekonference onsdag. “Selvom der er forskelle land for land, er dette et globalt fænomen og drevet af disse globale problemer,” sagde Jen Psaki, pressesekretær i Det Hvide Hus, efter at seneste inflationstal blev offentliggjort.

Det er sådan, at forsyningsafbrydelser fører til højere inflation mange steder, herunder i store udviklingsøkonomier som Indien og Brasilien og i udviklede økonomier som f.eks. euroområdet. Data frigivet i Det Forenede Kongerige og i Canada onsdag viste priserne at accelerere med den hurtigste hastighed i 30 år i begge lande. Inflationen i eurozonen, som måles anderledes end hvordan USA beregner den, steget til en årlig rate på 5 pct i december ifølge et første skøn fra EU’s statistikkontor.

“USA er næppe en ø midt i denne storm af forsyningsafbrydelser og stigende efterspørgsel, især efter varer og råvarer,” sagde Eswar Prasad, professor i handelspolitik ved Cornell University og seniorstipendiat ved Brookings Institution.

Men nogle økonomer påpeger, at selvom inflationen viser sig at være udbredt over hele kloden, har den været mere udtalt i Amerika end andre steder.

“USA har haft meget mere inflation end næsten nogen anden avanceret økonomi i verden,” sagde Jason Furman, en økonom ved Harvard University og tidligere Obama-administrationsøkonomisk rådgiver, som brugte sammenlignelige metoder til at se på tværs af områder og konkluderede, at Prisstigningerne i USA har konstant været hurtigere.

Forskellen, sagde han, kommer, fordi “USAs stimulus er i en kategori for sig.”

Embedsmænd i Det Hvide Hus har hævdet, at forskelle i “kerne”-inflation – som udelukker mad og brændstof – har været små mellem USA og andre store økonomier i løbet af de sidste seks måneder. Og hullerne forsvinder næsten, hvis du fjerner bilpriserne, som er kraftigt stigende og har en større indflydelse i USA, hvor forbrugerne køber flere biler. (Mr. Furman hævdede, at folk, der ikke købte biler, ville have brugt deres penge på noget andet, og at det simpelthen ikke er rimeligt at fjerne dem fra den amerikanske forbrugskurv).

Administrationens embedsmænd har også bemærket, at USA har set et kraftigt opsving i den økonomiske vækst. Den Internationale Valutafond sagde i oktober, at den forventede, at den amerikanske produktion ville stige med 6 procent i 2021 og 5,2 procent i 2022, sammenlignet med en vækst på 5 procent sidste år i euroområdet og en vækst på 4,3 procent i år.

“I det omfang, vi fik mere varme, fik vi meget mere vækst for det,” sagde Jared Bernstein, medlem af Det Hvide Hus Council of Economic Advisers.

Mens mange nationer brugte meget på at beskytte deres økonomier mod nedfald af coronavirus – nogle steder nok til at øge efterspørgslen og potentielt inflation – godkendte USA ca. 5 billioner dollars i udgifter i 2020 og 2021. Det oversteg responsen i andre store økonomier som andel af nationens produktion, ifølge data indsamlet af Den Internationale Valutafond.

Mange økonomer støttede beskyttelse af arbejdere og virksomheder tidligt i pandemien, men nogle tog et problem med størrelsen af ​​$1.9 billioner-pakken i marts sidste år under Biden-administrationen. De hævdede, at det at sende husholdningerne endnu en runde af stimulanser, herunder $1.400 checks, øgede efterspørgslen yderligere, da økonomien allerede var i gang.

Forbrugsudgifterne syntes at reagere: Detailsalg, for eksempel, sprang efter at checkene gik ud.

Billede

Kredit…Jutharat Pinyodoonyachet for The New York Times

Adam Posen, formand for Peterson Institute for International Economics, sagde, at den amerikanske regering brugte for meget på for kort tid i første halvdel af 2021.

»Hvis ikke der havde været flaskehalse og mangel på arbejdsmarked, havde det måske ikke haft så stor betydning. Men det gjorde det,” sagde han.

Amerikanerne befandt sig med en masse penge i banken, og da de brugte disse penge på varer, kolliderede efterspørgslen med en global forsyningskæde, der var for skrøbelig til at indhente dem.

Virusudbrud lukkede fabrikker, havne stod over for efterslæb, og en mangel på lastbilchauffører ramlede transitruter. Amerikanere stadig lykkedes at købe flere varer end nogensinde før i 2021, og udenlandske fabrikker sendte en rekordsum af produkter til amerikanske butikker og dørtrin. Men al den shopping var ikke nok til at tilfredsstille forbrugernes efterspørgsel.

Havnen i Los Angeles er et vindue ind i uoverensstemmelsen. Havnen havde sidste år sit travleste kalenderår nogensinde og behandlede 16 procent flere containere end i 2020. Alligevel har den stadig et enormt efterslæb af skibe, der venter på at lægge til kaj, hvoraf flere fra fredag ​​har ventet en måned eller mere.

Den ekstra hjælp, som regeringen ydede til familier sidste år, havde betydning for inflationen på grund af disse flaskehalse, sagde økonomer. Ved at give husholdningerne flere penge til at købe campingudstyr eller et nyt køkkenbord blev kløften mellem, hvad forbrugerne ønskede, og hvad virksomhederne rent faktisk kunne levere.

Da varer blev mangelvare og begyndte at koste mere at transportere, hævede virksomheder deres priser.

Regeringskontrol har ikke været alene om at drive stærk amerikansk efterspørgsel. Da virusfrygt forhindrer forbrugere i at planlægge en tur til Paris eller en fancy restaurantmiddag, har mange vendt sig til at renovere stuen i stedet, hvilket gør varer til en usædvanlig varm vare. Nedlukninger, der tvang familier til brat stoppe med at bruge i begyndelsen af ​​pandemien var med til at øge opsparingslagrene.

Og Federal Reserves renter er i bund, hvilket har styrket efterspørgslen efter store køb foretaget på kredit, fra huse og biler til erhvervsinvesteringer som maskiner og computere. Familier har været optager mere bolig- og bilgæld, viser data fra Federal Reserve Bank of New York, der hjælper med at pumpe disse sektorer op.

Men hvis stimulus-drevet efterspørgsel giver næring til inflationen, kan diagnosen komme med en sølv linie. Det kan være lettere at dæmpe forbrugernes forbrug end hurtigt at omorientere sammenfiltrede forsyningslinjer.

Folk kan naturligvis begynde at købe mindre, efterhånden som regeringens hjælp svinder ud. Udgifterne kan flytte væk fra varer og tilbage mod tjenester, hvis pandemien aftager. Og Feds politikker arbejder på efterspørgsel – ikke udbud.





Kilde link